纵向比较来看，4月中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.4%，较上月回落0.1个百分点，企业生产经营活动连续21个月位于荣枯线上方，制造业继续保持稳步增长的发展态势。

　　分企业规模看，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，保持在扩张区间；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别比上月上升0.3和0.2个百分点，持续位于景气区间。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

　　生产指数为53.1%，与上月持平，仍位于临界点之上，表明制造业生产保持平稳扩张。

　　新订单指数为52.9%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍高于临界点，表明制造业市场需求继续保持增长，增速有所放缓。

　　原材料库存指数为49.5%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

　　从业人员指数为49.0%，比上月微降0.1个百分点，位于临界点以下，表明制造业企业用工量有所回落。

　　供应商配送时间指数为50.2%，高于上月0.1个百分点，位于临界点之上，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

　　2018年4月份，中国非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张态势。

　　分行业看，服务业商务活动指数为53.8%，比上月上升0.2个百分点，服务业呈现稳中有升的发展态势。从行业大类看，航空运输业、邮政快递业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，保持较快扩张势头。餐饮业、房地产业商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为60.6%，比上月微落0.1个百分点，建筑业延续快速增长势头。

　　新订单指数为51.1%，比上月上升1.0个百分点，继续位于临界点之上，表明非制造业市场需求增速有所加快。分行业看，服务业新订单指数为50.3%，比上月上升0.5个百分点，升至临界点以上。建筑业新订单指数为55.6%，比上月上升3.6个百分点，高于临界点。

　　投入品价格指数为52.7%，比上月上升2.8个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上涨。分行业看，服务业投入品价格指数为52.4%，比上月上升2.1个百分点。建筑业投入品价格指数为54.6%，比上月上升6.6个百分点。

　　销售价格指数为50.6%，比上月上升1.3个百分点，重返临界点之上，表明非制造业销售价格总体水平有所回升。分行业看，服务业销售价格指数为50.6%，比上月上升1.7个百分点。建筑业销售价格指数为51.0%，比上月回落0.9个百分点。

　　从业人员指数为49.0%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点。分行业看，服务业从业人员指数为48.3%，比上月下降0.3个百分点。建筑业从业人员指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。

　　业务活动预期指数为61.5%，比上月上升0.4个百分点，持续位于高位景气区间。分行业看，服务业业务活动预期指数为60.6%，比上月上升0.5个百分点。建筑业业务活动预期指数为66.3%，比上月小幅回落0.4个百分点。

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　　2018年4月份，综合PMI产出指数为54.1%，高于上月0.1个百分点，位于临界点以上，表明我国企业生产经营活动总体继续保持平稳较快扩张态势。从纵向比较来看，综合PMI产出指数连续两个月增长。

　　制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个主要扩散指数加权而成。通常而言，PMI 指数在50以上，反映经济总体扩张；低于50，反映经济衰退。

　　此前，根据国家统计局公布的数据，一季度中国GDP同比增长6.8%，较去年全年增速回落0.1个百分点。虽然中国经济开局平稳，总体向好，但中短期走势存在一些不确定因素，比如近期工业企业利润大幅放缓、外需对经济增长的贡献由正转负。

　　另据国家统计局数据，一季度全国规模以上工业企业实现利润同比增长11.6%，增速比1-2月份放缓4.5个百分点，和去年同期28.3%的增长相比更是大幅下降。

　　4月23日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议在强调全力打好“三大攻坚战”、坚持积极的财政政策取向不变、保持货币政策稳健中性的同时，还提出要“注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”。

　　这是近三年来，中央政治局首次提到“扩大内需”，因此被市场普遍解读为政策态度出现“微调”。

　　值得注意的是，4月份中美“贸易战”双方亮出“底牌”。美国提出针对“中国制造2025”的系列关税措施，此后中兴被限制从美国进口技术产品及服务，华为据称正被美国司法部（DOJ）调查。一系列事件的影响仍然没有阻碍中国制造业的继续扩张，经济态势继续向好。

　　交通银行首席经济学家连平点评今日出炉的PMI数据，连平认为制造业PMI五大分项指数除了新订单指数之外的四个指数走势稳定。虽然4月PMI略有下降，但仍是近5年来同期最高。高技术产业PMI达到53.8%，比制造业整体水平高2.4个百分点。其中医药、专用设备、计算机通信电子设备及仪器仪表处于较高水平。高技术产业可能迎来加速发展期，有助于持续促进产业结构提升。

　　中信明明点评4月PMI称，从制造业看，主要指标均出现下滑，其中生产端的稳定和需求端的大幅下行是拉低了制造业PMI的主要原因，从业人员和生产经营活动预期均走弱，制造业未来存在一定下行风险；但另一方面，制造业内部结构有所改善，中小型企业存在回暖势头，同时价格分歧缩小也能改善企业盈利能力，制造业扩张较为平稳。